據了解，俄羅斯和烏克蘭都擁有豐富的礦產資源。 其中，俄鋁是全球最大的鋁生產商之一，電解鋁產能超過400萬噸，占全球電解鋁產能的6%以上。  2018年，美國政府制裁俄鋁，導致國際鋁價在11個交易日內飆升30%以上，擾亂了全球鋁供應鏈。 俄羅斯與烏克蘭沖突升級，俄羅斯與烏克蘭發生軍事沖突，歐美加大制裁力度，可能會導致2018年的情況重演。 與此同時，從2021年下半年開始，歐洲與俄羅斯的政治緊張局勢導致天然氣供應短缺，能源價格多次飆升。 鋁冶煉廠減產，影響電解鋁產能約85萬噸，占全球產能的1.1%。  。 如果俄羅斯和烏克蘭沖突加劇，可能會進一步影響歐洲電解鋁產能。

2、電解鋁價格將持續上漲

俄羅斯是重要的能源出口國，歐盟是俄羅斯主要的天然氣出口國。 歐盟40%以上的天然氣是從俄羅斯進口的。 受天然氣供應短缺影響，多數歐洲國家平均電價較年初上漲500%以上。 歐洲能源危機導致歐洲鋁材成本大幅上漲，影響歐洲供應。 分析人士認為，如果歐洲能源問題持續下去，預計將對鋁等相關產品的供應造成影響，導致價格上漲。 國內電解鋁產能紅線將限制行業長期供給，國內外供給擾動加劇將持續推動電解鋁價格上行。  A股中鋁生產商包括云南鋁業股份有限公司（ ）、神火股份有限公司（ ）等。

總體來看，俄羅斯和烏克蘭局勢變化可能對鋁、鎳、鈀、鉑等有色金屬全球供應產生一定影響，并有望推升相關產品價格。 從整體鋁市場環境來看，短期國內供應難以快速增加，海外短缺格局持續。 多種因素導致短期內全球鋁供應緊張。 如果美國制裁俄鋁，將進一步加深全球鋁供應失衡。 緊縮格局對鋁價形成有效支撐和上行動力。